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Ayer en la tarde se dio a conocer el contenido de las Actas de la reunión de la FED del mes de marzo, con motivo del alza de las tasas de interés. Inmediatamente, los mercados de acciones y bonos se desplomaron rápida y significativamente. El DJ-30 tuvo su peor caída en los últimos 14 meses y algo similar sucedió con el SP-500 y la mayor parte de los bonos.
En realidad, toda la atención se centró en un párrafo de las actas en el cual se decía que antes de final de año, la FED deberá comenzar a cubrir el saldo en sus cuentas. El mercado y los analistas en general, suponían que esto tomaría mucho más tiempo.
En la actualidad, la FED mantiene alrededor de 4.5 Trillones de Dólares en bonos, los cuales fueron adquiridos como parte del programa de estímulo económico emprendido por Estados Unidos a partir de la crisis del 2008. En este sentido, cubrir el saldo de sus cuentas, no es otra cosa que comenzar a vender esos bonos.
Es muy importante entender que este proceso tiene dos consecuencias directas. La primera, es un alza en la tasa de interés, ya que una oferta constante de bonos en el mercado, generará una caída en sus precios. La segunda, es el envío de un mensaje al mercado, reconociendo que hay una burbuja en el mercado de bonos que hay que manejar cuidadosamente.
Aparentemente, el mercado ha percibido en la discusión al interior de la FED, que existe un mayor riesgo que se produzca una explosión de la burbuja del mercado de Bonos. En realidad, este es el mercado que ese encuentra claramente en peligro, desde hace varios años. Por supuesto que si no se logra un aterrizaje suave, las consecuencias serán globales nuevamente, afectando negativamente al resto de los mercados financieros.
El Panorama Actual
Hasta el momento, la FED ha venido manejando este proceso con mucha cautela, adoptando las medidas correctivas de forma paulatina, para poder tener el tiempo de evaluar los efectos de las mismas sobre la economía y los principales mercados.
Mientras tanto, el Banco Central Europeo (BCE) y el Banco de Japón (BOJ) continúan inyectando liquidez en sus economías, tratando de mantener algún nivel de dinamismo en sus regiones.
Cómo consecuencia de la presentación de las actas, ayer, la volatilidad del mercado subió 9.33%, ubicándose en los 12.89 puntos. Sin embargo, este es un nivel todavía muy bajo en relación a los 20 puntos, considerados como la frontera de pánico del mercado.
No cabe dudas que abril ha comenzado dando señales de nerviosismo en los mercados y los precios de las acciones, bonos y materias primas han comenzado a bajar. Sin embargo, mientras la volatilidad continúe en estos niveles, esta circunstancia puede ser un buen motivo para tomar nuevas posiciones o incrementar las existentes.
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El ingeniero peruano ocupará el cargo desde el presente mes tras ser gerente general de Scotia Fondos.