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Ahora que las tasas de interés por los depósitos en dólares son muy bajas, vale la pena explorar algunas alternativas de inversión diferentes y muy interesantes. Una de ellas son las llamadas Notas Estructuradas Auto Call (NAC), las cuales permiten generar retornos en dólares muy altos para los inversionistas con un riesgo muy controlado.
Notas Estructuradas
Las notas estructuradas son instrumentos financieros emitidos por un intermediario como una alternativa de inversión donde se puede llegar a obtener rendimientos superiores a los del mercado de renta fija, teniendo por lo general una garantía del capital o un porcentaje de este invertido al momento del vencimiento.
Las Notas Estructuradas comenzaron a popularizarse hace 40 años aproximadamente y hoy son parte del portafolio de la mayor parte de los inversionistas institucionales y de manera creciente también de los inversionistas individuales. En el mundo, hay grandes bancos e instituciones financieras especializadas en la estructuración de estas notas, lo que genera un nivel de confianza adicional en los inversionistas.
Una ventaja de estos instrumentos, es que se pueden estructurar, de manera muy flexible, para adecuarse al perfil del riesgo de cada inversionista, así como al plazo deseado y a la rentabilidad esperada.
Cabe mencionar que fundamentalmente, una Nota Estructurada está formada por un bono o acción y un producto derivado, el cual permite delimitar el riesgo que se quiere tomar, acceder a la rentabilidad esperada o fijar un plazo para su inversión.
¿Cómo Funcionan las NAC?
Las Notas Estructuradas llamadas Auto Call, constituyen una variante muy interesante para muchos inversionistas que están buscando instrumentos de Renta Fija que generen altos rendimientos sin estar expuestos a niveles elevados de riesgo.
Las NAC, típicamente se construyen en base a la conjunción de una o varias acciones con un producto derivado. El resultado es un instrumento de Renta Fija que paga un alto interés (bajo ciertas condiciones) y que puede tener un vencimiento tan corto como un año o seis meses.
Asimismo, las NAC suelen tener un margen de protección en el caso de que las acciones caigan de precio. Este margen varía según el tipo de nota pero es muy común encontrar estos instrumentos cuya protección varíe entre 20% y 40%.
De esa manera, usted podría estructurar una NAC con acciones tan buenas como las de Google, Facebook o Netflix. El resultado sería un instrumento que puede generar una renta fija tan alta como 8% al año en dólares. En términos generales podemos afirmar que es muy común encontrar en el mercado, NACs construidas a partir de muy buenas acciones y que generen retornos que van entre 6% y 10% al año.
Si tomamos en cuenta que actualmente se puede obtener alrededor de sólo 0.5% anual por ahorrar dólares en una cuenta bancaria o en un instrumento financiero similar, las NAC pueden constituirse en alternativas de inversión muy atractivas.
En términos generales, las NAC operan de la siguiente manera:
1.- La NAC se emite en una fecha y se establece las acciones que la conforman, el precio de inicio de cada acción, la tasa de interés que pagarán, el margen de protección y el plazo de duración.
Para seguir con el ejemplo, está NAC estaría conformada por acciones de Google, Facebook y Netflix. Los precios de inicio serían los vigentes al cierre del día 29 de marzo, la tasa de interés que redituarán será de 6.5% al año, y se pagará este interés mensualmente. El margen de protección establecido será del 30%, lo cual quiere decir que mientras alguna de estas acciones no caiga más de 30%, el pago de los intereses mensuales y del 100% del capital estará garantizado. Finalmente, se establece que está NAC tendrá una vigencia de un año. Por si acaso, este es sólo un ejercicio hipotético y estas condiciones no tienen por qué guardar relación con la realidad.
2.- Cada mes, el banco emisor hará una observación de la nota. Si el precio de todas las acciones está dentro del margen de seguridad, entonces se pagará el interés establecido. Si el precio de alguna de las acciones ha caído por debajo del margen de seguridad, entonces ese mes no se pagará el interés.
Sin embargo, si en el mes siguiente, todos los precios de las acciones regresan a un nivel ubicado dentro de la banda de protección, entonces se pagará el interés de ese mes, más el interés del mes no pagado. No importa cuántos meses han transcurrido sin pagar el interés, basta que en una fecha de observación, todos los precios de las acciones se encuentren dentro del margen de seguridad para que se pague el interés de ese mes y el de todos los meses no pagados.
3.- Si a partir de la observación de mes cuatro, el precio de todas las acciones está por encima del precio de inicio, entonces se pagará el interés del mes y se devolverá el 100% del capital invertido. Este ejercicio se repetirá cada mes hasta el final del periodo de vigencia de la NAC.
4.- Al final del periodo de la NAC se observarán los precios de cada una de estas acciones. Si todas ellos están dentro del margen de seguridad, entonces se procederá a pagar el interés correspondiente a ese último mes así como el 100% del capital invertido.
5.- ¿Cuál es el riesgo máximo? Lo peor que puede pasar es que al vencimiento de la nota, el precio de una acción o más, se encuentren por debajo del nivel de seguridad determinado. En ese caso, el emisor devolverá el monto resultante pero no en dinero sino en estas acciones. Es decir que en este caso, el riesgo sería quedarse con acciones de Facebook, Google o Netflix. Todas ellas, compañías muy exitosas, líderes en sus respectivas industrias y cuyas acciones vienen subiendo consistentemente en el tiempo. Tremendo castigo!
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El ingeniero peruano ocupará el cargo desde el presente mes tras ser gerente general de Scotia Fondos.